导语如此高的质押比例和股权市值，让360和周鸿祎都处于极为危险的境地

一旦360的股票暴跌至“平仓线”以下，那就有可能会被质押方强制平仓，不仅公司控制权恐遭易主，其经营发展更是会受到致命打击

一度高达4400亿市值的360，一旦赴了乐视的前车之鉴，后果相比乐视只怕是更加不可控

但是文字背后满满的失落感，还是引来了众人疑惑

对于以“颠覆者”角色出现在大众面前，一向怼天怼地怼空气、从来不会服输的红衣大炮来说，这真的是一句非常反常的感叹

直到现在，我们才终于明白，老周的这句感慨不是矫情，而是真的心酸

上千亿的股票质押在别人手里，而且即将爆仓

在波云诡谲的资本市场面前，倔强的红衣主教也不得不屈服

这样的背景下，在大洋彼岸自认为被严重低估的中概股们纷纷有回归故里的念头，这其中就包括周鸿祎和他的奇虎360

在当年私有化提案中，周鸿祎表示，360在美股80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值

私有化需要上百亿美元的资金

360花了一年多的时间，找到了由38名投资方组成的私有化财团，并抵押了包括“360”商标、总部大楼、股权在内的一切可以抵押的东西，从招商银行等六家银行借款30亿美元（201亿人民币）

相应的代价是，在360上市后，其控股股东需将持有的公司股份质押给招商银行

为了回归A股而进行的这场“豪赌”，成为后来悬在360头上的一颗定时炸弹

经过一系列资本运作之后，今年2月28日，360终于在上海证券交易所借壳上市，实现了周鸿祎多年以来的梦想

“新360”以每股65.67元开盘，市值一度高达4440亿，相比于私有化前的93亿美元，足足增长了六倍

其市值一度超过了京东，接近百度，是顺丰和网易的两倍

在那天，他的身家达到了1001亿元人民币，一举超越了身家880亿元人民币的李彦宏，位列中国富豪榜第12位

而在360上市前，周鸿祎身价不过200亿元，一年不到，翻了5倍之多

不过，太过容易的财富，来的快，去的也快

360度的股价过山车 在PC互联网时代，360曾一度被视为BAT最有力的挑战者

但是近年来，随着移动互联网的崛起，360长期主打的360安全卫士、360浏览器与360搜索等PC端产品市场占有率出现大幅下滑，而移动端的360手机助手也遭到小米、华为等手机预装软件围剿

360在移动互联网时代始终没有出现杀手级的产品，逐渐成为没落贵族的代名词

如果把BAT定义为互联网的第一梯队，京东、滴滴、新美大与今日头条为第二梯队，那么PC端衰退，移动端乏力的奇虎360已经成为一家三流的互联网企业

出来混，总是要还的，虚高的股价和估值很快就被市场杀回了原型

敲完钟的“新360”，很快在震荡下跌中迎来了自己在A股生涯的第一个跌停，盘中市值蒸发了接近600亿

这只是一个开始，等待周鸿祎和他的“新360”的，是至今也看不到头的漫漫熊途

从3月份开始，360股价一路下跌，从刚上市时的65.67，跌倒了现在的21.47，半年多的时间跌去大半

其总市值也从刚上市时的4440亿，跌到了如今的1452亿，蒸发了整整3000亿

高位接盘的股民，损失惨重，血流成河

比360股民更惨的，恐怕只有长春长生的股民了

当然，红衣教主的日子也不好过

理论上来讲，360已经不属于周鸿祎了 今年以来，上市公司大股东的股权质押危机集中爆发，360是其中最突出的一个

在年初上市后不久，360的控股股东履行承诺，将其全部持有的公司股份全部质押给招商银行，总市值约1590亿元

今年8月份，360又进行了第二次股权质押

至此，其被质押的股权总市值，达到1707亿元，位列A股第一，是唯一一家质押股权总市值超过千亿的企业，超过第二名三安光电十倍有余

2013年以来，贾跃亭一共办理过34笔股权质押，其中已经明确解押的仅有15笔，还有19笔质押已经无法解除

最大的一笔发生在2015年10月27日，贾跃亭将其持有的5.07亿股进行了质押，套现金额近百亿

这让360和周鸿祎都处于极为危险的境地

一旦360的股票暴跌至“平仓线”以下，那就有可能会被质押方强制平仓，不仅公司控制权恐遭易主，其经营发展更是会受到致命打击

一度高达4400亿市值的360，一旦赴了乐视的前车之鉴，后果相比乐视只怕是更加不可控

那么，360股票质押的平仓线是多少呢？我们可以做一个简单的推算，360质押的股票为限售股，一般限售股的折扣率是30%，预警线是160%，平仓线是140%

根据360股票质押时的基准价53.91元，可以测算出质押时的放款价是16.1元，实际融资额为529亿元，预警线是25.7元，平仓线是22.5元

而截止到10月30号，360的股价跌到了21.47元

不仅早已低于预警线，而且跌破了平仓线

当然，即使跌破了平仓线，360也不会马上被爆仓

因为按照3月12日证监会公布的股权质押新规，大额的股权质押一旦出了问题，质押方不能立刻处置，而是要积极与客户沟通协商解决

再加上质押方招商银行是参与了360私有化的38家投资方之一，会给予周鸿祎更多的空间来灵活处理

但是从理论上来讲，360已经不属于周鸿祎了

在新书《颠覆者：周鸿祎自传》中，周鸿祎曾经这样描述回归A股时内心的波澜：“我知道，私有化一旦启动，再艰难也必须完成

这如同在战场上，你的枪膛里只有一颗子弹，你需要一击而中

这就像我职业生涯里的又一场前途未卜的豪赌

”如今，这场豪赌即将谢幕